日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
皮海洲：尽量别给市场提供“过分解读”的机会
虽然说，市场的“过分解读”确实不宜，但从监管的角度来说，对“两融”事宜的监管也确实应该考虑来看完善一些，尽量别给市场提供“过分解读”的机会。
在证监会拟于下周再次针对券商两融业务开展检查消息的打压下，29日的股市出现大幅低开并低位盘整的走势，当天上证指数低开46.74点，并最终以下跌43.44点报收。当天报收3262.30点，失守3300点，但较1月19日的暴跌要好出许多。
上证指数能够避免再次出现百点暴跌，当然与证监会的及时表态有很大的关系。在28日晚市场再次传出证监会将再次检查券商两融业务消息后，证监会及时地通过“新华视点”这个窗口，对此消息进行表态。证监会新闻办对新华社记者表示：1月16日，我会曾向市场通报对45家券商融资类业务现场检查情况。根据整体安排，近期将对剩余46家公司融资类业务开展现场检查。这属日常监管工作，不宜过分解读。正是因为有了证监会的“不宜过分解读”的提醒，这才避免了市场可能再次出现的暴跌。就此而论，证监会的这次及时表态，反映出证监会对市场的“爱护”态度。因此，证监会的这一做法也是值得肯定的。
不过，从股市29日的下跌来看，市场并没有完全接受“不宜过分解读”的说法。实际上也不可能完全接受。虽然说，市场的“过分解读”确实不宜，但从监管的角度来说，对“两融”事宜的监管也确实应该考虑来看完善一些，尽量别给市场提供“过分解读”的机会。毕竟在市场走出了一轮“疯牛”行情之后，市场对管理层勒紧“资金杠杆”的做法是非常敏感的癫痫患者都有哪些护理需求。就此而论，管理层也确实存在考虑不周之处。
首先是下周的两融检查是否有必要这么迫切地进行河南癫痫病治疗最好的医院。因为股市刚刚经历了“两融”罚单的打击，整个市场还处于惊弓之鸟状态，再次进行两融检查，必然会给市场造成冲击。当然，从证监会的安排来说，先进行了45家券商的两融检查，再进行剩余46家券商的检查，这似乎是天经地义的事情，但问题是，既然是对券商两融业务的一次全面检查，那么整个检查的结果就应该等91家券商的两融检查全部完成了之后再来公布，而不是中间公布，给市场带来两次冲击甚至多次冲击。因此，这样的安排是有欠稳妥的，给了市场“过分解读”的机会。
其次有欠妥当的是，在行情低迷时，对券商两融业务的检查似乎是在静悄悄中进行，而在行情相对火爆之时，对券商两融业务的检查却弄得风生水起，甚至让市场感觉到一种恐怖的氛围。包括这次再次对两融业务进行检查的消息，甚至还是外媒率先报道的。实际上，对于两融业务的例行性检查，就应该象每周五的例行新闻发布会一样，做到信息公开透明。明确每季度“两融”业务例行检查的时间，以及相对应的内容。避免给市场造成行情低迷时检查松、行情转暖时检查紧的感觉。否则就很容易让市场“过分解读”。
此外，两融业务之所以让人“过分解读”也与前次证监会提到的“50万元”两融门槛有关。本来，早在2013年4月，证监会就明确表示由券商自行决定“融资融券”门槛。认为券商融资融券业务发展情况良好，客户逐步对这类交易的风险已经逐步熟悉。为此证监会取消了窗口指导，50万元的资金门槛也就不复存在。但谁知到了今年1月16日，证监会新闻发言人突然强调“不得向证券资产低于50万的客户融资融券”。政策上的这种因为行情的变化而变来变去的做法难免不让市场作出“过分解读”。投资者还真不知下周的两融检查又会出现什么新情况呢！
所以，尽管证监会无意“打压股市”，并提醒市场不要对融资业务的日常监管作出“过分解读”，但这一切均须建立在证监会对两融业务检查全面周详考虑的基础上早期癫痫病要怎么治疗，并因此不给市场提供“过分解读”的机会。只有如此，才能将对两融业务检查带给市场的负面影响降低到最低程度。
