日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
烟台万华(600309):MDI价格上涨 公司进入上升通道
MDI价格出现新一轮上涨
烟台万华上调了MDI9月份报价:万华聚合MDI九月份挂牌价较8月份上调500元/吨至17000元/吨,纯MDI九月份桶装挂牌价较上月提高600元/吨至18600元/吨,液态MDI提高600元/吨至18200元。
我们认为MDI价格已出现新的一轮上涨癫痫病如何诊断,主要原因在于:(1)MDI下游产品旺季到来,MDI需求提升;(2)近期市场货源偏紧;(3)苯胺价格上涨对MDI价格起到本钱支持作用羊癫疯能治好吗。
公司进入新的上升通道
鉴于MDI价格在3季度进入一个低谷,公司3季度毛利率环比可能出现下落。但目前MDI价格处于新一轮的上涨进程,而公司主要原料苯胺价格进一步上涨的空间有限如何治羊角风病,同时考虑到公司新增MDI产能的逐渐释放,我们认为公司3季度事迹将是全年低点,而公司目前已进入新的上升通道。
本轮反弹幅度较小,存在补涨可能
自7月份二级市场整体反弹以来,烟台万华股价表现弱于行业整体表现(申万二级化工新材料行业),因此在目前公司业绩逐步向好的情况下,存在一定的补涨可能。
盈利预测
预计公司2010-2012年EPS分别为0.78元、1.10元和1.27元,以9月14日收盘价18.48元计算,对应动态市盈率分别为24倍、17倍和15倍。考虑到MDI价格处于新一轮的上涨进程,我们认为公司已进入新的上升通道,保持公司"强烈推荐"的投资评级。
风险提示
MDI产品下游需求低于预期的风险;原材料价格波动的风险;公司新增产能未能定期投产的风险。
