日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
新华都半年报点评：2季单季亏损 低于预期
报告摘要：
中报摘要。13 年上半年实现营业收入37.89 亿元，同比增长15.16%；实现归属于上市公司股东的净利润1759.80 万元，同比下降80.57%。
2 季度毛利下降和销售费用激增致使2 季度单季亏损1347 万元，大幅低于此前预期。13 年2 季度，毛利率同比下滑0.5 个百分点海南癫痫病医院电话，食品和百货下降幅度较大；同时销售费用中人工费用激增，致使销售费用率大增2.75个百分点，造成2 季度单季公司亏损1347 万元。2 季度业绩大幅低于我们此前“逐季改善”预期癫痫药物有哪些，除门店调整关闭原因外，公司其他门店盈利能力也面临挑战。
零售业务从“外延扩张驱动型”转向“追求利润型”战略，扩张更加谨慎。零售业务的转型具体体现在：(1)战略上收缩战线儿童癫痫病，谨慎扩张。跨省扩张方面，除南昌、赣州、潮州、汕头之外，基本不再新开门店；(2)超市120 家(其中6,000 平方米以上的大卖场共51 家)；连锁门店面积近92 万平方米？ 战略转型思路清晰，从纯零售转向“商业+地产”双翼齐飞，但短期地产贡献尚未体现。2013 年，是新华都的全面转型的一年。从建设沙县城市综合体到注入长沙万家城地产项目，新华都从纯零售业务转向“商业+地产”双翼战略已经日渐清晰。在零售行业整体面临电商冲击、渗透饱和以及宏观低迷的三重夹击之下，做出选择向地产业务进军的战略转型是较为正确的选择。但地产业务由于结算进度慢于预期，上半年尚未体现利润贡献，预计长沙地产结算将为公司带来可观业绩贡献
盈利预测和投资建议。我们推测，公司未来仍有继续注入地产可能，地产贡献有望大幅提升。看好公司后续资本运作能力，以及向“商业+地产”双翼发展转型战略，维持“买入”评级。
