日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
东北证券(000686):业绩环比扭亏为盈符合预期
10Q3业绩亮丽,符合预期:
東北證券10年前三季度凈利潤為3.3億元,每股收益0.52元,同比下降48%。10年第3季度公司扭虧為盈,取得凈利潤2.19億元。第3季度自營業務取得盈利1.97億元并且股票承銷業務取得較大突破成為業績增長的最主要原因。
正面:
自營業務第三季度取得較好收益。
負面:
净手续费率继续下降。
發展趨勢:
經紀業務凈手續費率長期仍將呈現逐步下滑趨勢。
自营业务尚无足够浮盈对抗市场波动。
盈利预测调整:
基于公司10年前3季度业绩情况,我们将东北证券盈利预测进行小幅调整,每股收益分别调整为0.92元(假设配股前)元和0.79元(假设配股后)。
估值与建议:
在假设东北证券2011年以20元的价格每10股配3股,自营业务1.02倍PB、非自营业务20倍PE的估值倍数下,得到目标价格为23.05元,折配股前价格为29.97元。
我们维持对东北证券“推荐”投资评级。
在短期内股票市场反弹、公司配股计划仍未实施的前提下,公司短期内仍可能有交易性机会,我们维持对东北证券“推荐”投资评级。
